스테이블코인 수익 모델 위협받다

테더(USDT)와 서클(USDC)과 같은 스테이블코인은 주로 미국 국채 보유에 대한 이자로 발행사에 수십억 달러의 수익을 안겨주었습니다. 2025년 상반기 테더는 57억 달러의 순이익을 보고했으며, 서클은 3억 1580만 달러를 벌었습니다.

하지만 솔라나 재단 대표 릴리 리우는 이러한 수익 모델이 변하고 있다고 경고합니다. 그녀는 발행사들이 곧 이 수익을 스테이블코인을 관리하는 블록체인 및 애플리케이션과 공유해야 할 것이라고 믿습니다.

리우는 스테이블코인이 널리 사용됨에 따라 새로운 경쟁자들이 시장에 진입하고 있다고 설명합니다. 사용자를 유치하기 위해 발행사들은 수익의 상당 부분을 포기해야 할 수도 있습니다. 예를 들어, 서클은 코인베이스와 수익을 공유하고 있으며, 페이팔은 PYUSD 스테이블코인으로 이익을 얻고 있습니다. 하이퍼리퀴드와 같은 프로토콜은 이미 사용자에게 수익을 재분배하고 토큰을 바이백하고 있습니다.

이러한 변화는 스테이블코인 준비금에서 나오는 수익성 높은 수입원이 주요 발행사들에게 크게 줄어들 수 있음을 의미합니다.