미국의 암호화폐 규제의 미래

전 SEC 책임자로부터의 통찰력

2017년부터 2019년까지 SEC의 암호화폐 부서를 최초로 이끌었던 경험에 비추어 볼 때, 관련 규제가 어떤 식으로 변화할지에 대한 질문을 자주 받습니다. 특별한 세부 사항을 예측할 수는 없지만, 변화는 있으며 전체적인 감독은 사라지지 않을 것입니다.

과거에서 배우기

SEC는 트럼프 행정부 최초의 임기 동안인 2017년에 암호화폐 집행 팀을 설립했으며, 초기에는 사기와 자본 조달 활동에 집중했습니다. 주로 등록되지 않은 초기 코인 공모(ICO)를 통해 이루어졌습니다. 이러한 ICO는 전통적인 주식 또는 채무 투자와 유사하게 여겨져 규제가 필요했습니다.

유통 방법의 변화

현재 많은 암호화폐 창립자들은 자금을 조달할 때 규정 준수에 따라 움직이며, 일반 투자자를 대상으로 한 자금 조달을 위해 면제를 받는 경우가 많습니다. 생성된 자본은 주로 블록체인 기술 개발에 재투자됩니다. 특히 개발이 완료된 후, 토큰 판매는 전통적인 증권 정의와 맞지 않을 수 있으며, 소비자는 이를 주로 투자로 여기지 않습니다. 이익은 중앙집중적인 노력보다 오히려 구매자 참여에서 생깁니다.

변화하는 SEC의 우선순위

최근 몇 년 동안, SEC는 중앙 거래소와 탈 중앙화 프로토콜과 같은 2차 시장 활동에 대한 관심을 기울이고 있으며, 이러한 시장에 대한 증권법의 관계를 탐구하고 있습니다. 이러한 시장은 전통적인 기업가-투자자 동학 없이 운영되며 종종 익명으로 상호 작용합니다. 다양한 법원 결과는 이러한 사건들에서 법적 모호성을 초래했습니다.

집행 전략과 산업 안내

SEC는 암호화폐 부서를 강화하여 규제 접근 방식을 강화하고, 암호화폐 조사를 위한 자원을 투입해 왔습니다. 그러나 그들의 엄격한 초점은 산업에 대한 명확성을 높이지 못했고, 산업은 분산된 성격과 양립할 수 없는 경직된 규칙에 억제를 느끼고 있습니다.

앞으로 나아갈 길

암호화폐 부문은 준수를 보장하면서도 사기 방지를 촉진하는 합리적인 규제를 원합니다. 다음 집행 조치는 비준수 분쟁뿐만 아니라 사기 활동을 주로 목표로 할 수 있습니다.

균형 잡힌 규제 환경

다음 규제 움직임을 예상하며, SEC의 강화된 위원회는 효과적인 산업 참여를 보장하는 기능적인 규칙을 목표로 하고 있습니다. 이러한 규제가 굳어지면 집행 단계가 뒤따르겠지만, 산업 조정을 수반하지 않는 적응 기간은 보장해야 합니다.